国泰君安沪深300指数增强发起基金财报解读：份额激增1483.66%，净资产增长1009.43%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月31日，上海国泰君安证券资产管理有限公司发布了国泰君安沪深300指数增强发起式证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额变化和净资产增减显著，净利润表现亮眼，同时管理费也维持在一定水平。以下将对该基金的各项关键数据进行深入解读。

财报解读

主要财务指标：盈利显著，资产规模扩张

1. 本期利润：国泰君安沪深300指数增强发起A本期利润为47,763,630.45元，C类为 -8,072,921.83元。这表明A类份额实现了较好的盈利，而C类份额则出现亏损。从数据来看，A类份额在投资运作上更为成功，为投资者创造了正收益。
2. 净资产合计：2024年末净资产合计为1,815,580,244.53元，相较于2023年末的150,886,900.98元，增长了1,664,693,343.55元，增幅高达1009.43%。这一显著增长反映出基金资产规模的大幅扩张，显示出市场对该基金的认可度在提升。
3. 期末净资产：期末净资产情况与净资产合计趋势一致，进一步证明了基金资产的增值。A类期末净资产为697,458,603.86元，C类为56,757,718.45元，整体规模的增长为基金未来的投资运作提供了更坚实的基础。

基金净值表现：A类跑赢基准，C类表现稍逊

1. 基金份额净值增长率：国泰君安沪深300指数增强发起A过去一年份额净值增长率为19.24%，同期业绩比较基准收益率为14.04%，超出基准5.20%。C类份额净值增长率为18.77%，同样跑赢业绩比较基准，但幅度略小于A类，为4.73%。这表明该基金在一定程度上实现了超越标的指数的投资收益目标，尤其A类份额表现更为突出。
2. 与业绩比较基准对比：从长期来看，自基金合同生效起至今，A类份额净值增长率为5.41%，业绩比较基准收益率为 -5.04%，差距明显；C类份额净值增长率为4.70%，也优于业绩比较基准。这显示出基金管理人在投资策略和运作上具备一定的有效性，能够在不同市场环境下为投资者争取较好的回报。

投资策略与运作：适应市场变化，追求超额收益

1. 市场分析：2024年A股市场波动较大，呈现“双底反转、风格轮动”的W型走势。沪深300指数表现优异，涨幅达14.68%。基金管理人认为，2025年A股有望在“政策护航与业绩修复”双轮驱动下开启慢牛征程，科技与高端制造、消费板块等或成为超额收益来源。
2. 投资策略：面对复杂的市场环境，基金管理人更加重视提升业绩稳定性，不断引入新因子和改良模型，强化选股模型对不同风格的适应能力。在量化增强层面，结合基本面信号和实时量价信号，通过机器学习模型选择因子，并控制风险暴露程度，以追求稳定的超额收益率。

业绩表现：A类突出，C类仍有提升空间

截至报告期末，国泰君安沪深300指数增强发起A基金份额净值为1.0541元，份额净值增长率为19.24%，表现出色。而C类基金份额净值为1.0470元，份额净值增长率为18.77%。虽然C类也取得了一定的正收益，但与A类相比，仍有一定差距。这可能与C类份额的费用结构、投资组合的细微差异等因素有关。投资者在选择时，需综合考虑自身的投资目标、风险偏好以及持有期限等因素。

宏观经济与市场展望：政策利好，量化投资机遇增加

管理人展望2025年，市场预计在政策深化与资金面改善的双重驱动下延续结构性行情。政策层面，“1+N”政策体系将推动资本市场高质量发展，并购重组政策引导资源向新质生产力领域集中。资金面方面，险资、ETF及外资构成三大增量来源。沪深300指数作为大盘股的代表，长期仍具配置价值，市场交易量提升和风险偏好提高有利于量化模型Alpha的发挥。这为基金未来的投资提供了较为有利的宏观环境，基金管理人也将继续强化投研能力，挖掘更多投资机会。

费用分析：管理与托管费用合理

1. 管理人报酬：当期发生的基金应支付的管理费，2024年为7,798,593.12元，相较于上年度的536,639.10元有较大增长，这与基金资产规模的扩大有关。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,309,024.52元，应支付基金管理人的净管理费为6,489,568.60元。
2. 托管费：2024年当期发生的基金应支付的托管费为1,169,788.90元，上年度为80,495.90元，同样随着资产规模增长而增加。托管费按前一日基金资产净值的0.15%的年费率计提，与行业标准相符，体现了托管服务的合理收费水平。
3. 销售服务费：A类基金份额不收取销售服务费，C类2024年当期发生的销售服务费为2,229,398.12元，上年度为97,750.98元。C类份额按前一日C类基金资产净值的0.40%年费率计提，这也是C类份额费用结构的一部分，投资者在选择C类份额时需考虑这一成本因素。

交易费用与投资收益：股票投资贡献大

1. 应付交易费用与交易费用：报告中虽未明确单独列出应付交易费用的具体明细，但从整体交易情况来看，交易费用是基金运作成本的一部分。在股票交易频繁的情况下，交易费用的控制对基金收益有一定影响。基金管理人需要在保证投资策略有效实施的同时，合理控制交易成本。
2. 股票投资收益：2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为145,588,162.23元，而2023年为 -9,659,256.46元，实现了扭亏为盈且收益显著。这得益于基金管理人对股票市场的精准把握和投资组合的合理调整，通过挖掘有投资逻辑的Alpha因子，不断改进底层量化模型，在股票投资上取得了较好的回报。

关联交易：合规运作，信息透明

1. 通过关联方交易单元进行的交易：本期通过国泰君安证券的交易单元进行股票交易，成交金额为14,152,334,440.90元，占当期股票成交总额的92.17%。应支付国泰君安证券的佣金为1,031,965.62元，占当期佣金总量的91.78%。此类交易在正常业务范围内按一般商业条款订立，且符合相关法规要求，体现了交易的合规性和透明度。
2. 应支付关联方的佣金：从应支付关联方佣金的情况来看，与国泰君安证券的合作占据主导地位。这不仅反映了基金与关联方在业务上的紧密联系，也要求基金管理人在关联交易中严格遵守公平、公正、公开的原则，确保基金份额持有人的利益不受损害。

股票投资明细：行业分散，注重核心资产

1. 期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的所有股票投资明细：基金投资的股票涵盖多个行业，其中制造业、金融业占比较高。在指数投资方面，前十大股票包括中国平安、贵州茅台等行业龙头，体现了对核心资产的配置。积极投资部分则涉及更多中小盘股票，旨在挖掘潜在的超额收益。这种分散投资的策略有助于降低单一行业或股票带来的风险，同时通过对不同市值股票的布局，把握市场的不同投资机会。

基金份额持有人信息：机构为主，稳定性较高

1. 期末基金份额持有人户数及持有人结构：期末基金份额持有人户数为22,720户，其中机构投资者持有份额占比87.48%，个人投资者占比12.52%。机构投资者在A类和C类份额中均占据主导地位，表明机构对该基金的认可度较高。机构投资者的长期投资倾向有助于基金份额的稳定性，减少因大规模赎回带来的流动性风险。
2. 期末基金管理人的从业人员持有本基金的情况：基金管理人的从业人员对本基金也有一定的持有，其中A类份额持有630,056.31份，占比0.0952%；C类份额持有16,725.55份，占比0.0016%。这显示出基金内部人员对基金的信心，与投资者利益形成一定的绑定。

开放式基金份额变动：申购踊跃，规模扩张

1. 开放式基金份额变动：2024年国泰君安沪深300指数增强发起A期初份额为64,205,788.82份，总申购份额714,736,807.54份，总赎回份额117,292,730.29份，期末份额为661,649,866.07份。C类期初份额106,779,627.00份，总申购份额1,970,023,601.29份，总赎回份额1,008,848,566.14份，期末份额为1,067,954,662.15份。整体来看，申购份额远大于赎回份额，表明投资者对该基金的需求旺盛，推动了基金规模的快速扩张。

基金租用证券公司交易单元：集中与分散结合

1. 基金租用证券公司交易单元进行股票投资及佣金支付情况：基金租用国泰君安证券2个交易单元，股票成交金额占比92.17%，佣金占比91.78%；租用光大证券3个交易单元，股票成交金额占比7.83%，佣金占比8.22%。这种交易单元的分配方式既体现了与主要合作券商的深度合作，又通过适度分散降低了对单一券商的依赖，确保交易的稳定性和高效性。

综上所述，国泰君安沪深300指数增强发起式证券投资基金在2024年取得了较为显著的成绩，资产规模扩张、业绩表现良好。然而，投资者仍需关注市场波动风险，以及基金在不同市场环境下投资策略的有效性。同时，对于C类份额的投资者，需权衡销售服务费等成本因素对收益的影响。在未来投资中，基金管理人将继续顺应市场变化，优化投资策略，以争取为投资者创造更好的回报。

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